安徽合力：叉车龙头 厚积薄发

广发证券S0260513050001

国内叉车需要启稳上升

　　作为工业转移车辆，叉车广泛应用于工矿、修建基地、港口、车站、机场、货场、工厂车间、库房、流转中间和配送中间等，是物料转移设备中的主力军。跟着中国经济的疾速开展，大多数物料转移现已脱离了原始的人工转移，取而代之的是以叉车为主的机械化转移。公司是国内叉车职业的龙头公司，其主业开展离不开叉车职业。

　　计算数据显现，叉车需要与物流费用正相关。当时中国的物流开展仍有很大空间，社会物流费用较长时间内仍将持续增加。从单位物流费用对应的叉车保有量数、叉车需要弹性和劳动力本钱视点，咱们以为叉车的国内需要有望持续增加。

　　职业位置安定

　　商场份额稳中有升：尽管这些年叉车职业新进入者很多，但公司的商场位置并未发作不坚定。依据工程机械工业协会计算，2012年公司叉车商品的商场份额为22.9%，较上年前进1.5个百分点；2013年1季度，公司销量完结稳定增加，商场份额晋升至25.5%。

　　国际位置前进：与此同时，公司在全球的商场位置也在不断晋升：依据美国MMH《现代物流转移杂志》对国际首要叉车公司的2011年收入排行，前5位的叉车供货商出售收入总额达到了188亿美元，较10年前进13.25%，且排行并无改变；而中国叉车公司前进显着，安叉集团加入了叉车制作商“十亿美元沙龙”，排行前进至8位，杭叉集团排行也由2010年的14上升到第11位，龙工前进2位至17位，柳工也完结初次上榜。　　推广和生产基地规划完结　　在推广队伍建设上，公司成立了23家省级推广公司，规划掩盖全国，并建立了200多个推广效劳网点，为客户供给出售、征询和售后效劳，网点掩盖率在职业中居于首位。

　　公司尽管是国有公司，但发明了共同的自主推广形式，对遍布全国的推广网点进行了产权规划变革，选用公司相对控股35％，出售主干参股65％的股权形式，前进了终端网络的可控性和推广人员的积极性，改制公司的出售量占公司悉数出售量的80％以上。合力的出售公司主干持股形式实践建立了对经销商和推广人员有用的股权激励机制。

　　在制作基地方面，近几年来公司建立了陕西宝鸡、湖南衡阳和辽宁盘锦生产基地，能够掩盖全国大多数区域。公司现已构成了以安徽合肥合力工业园总部为中间，宝鸡合力叉车厂、衡阳合力工业车辆有限公司两个整机厂为两翼，合肥铸造工厂、安庆车桥厂、蚌埠液力机械厂三个部件厂及配套工业园为支撑的百亿工业渠道，具有年产叉车整机10万台、铸件20万吨、油缸60万根、转向桥10万套及相应的下料、金加工、涂装、安装和实验检测才能，是业界规划最完好和制作才能最强的公司。

　　国际方面，公司要点扩展海外商场的品牌影响力：经过积极参加国际闻名展会，自动造访国外客户、署理商等，当前公司在海外72个国家或区域建立了海外署理网络，商品销往国际130个国家和区域。2012年，公司完结海外出售1,078百万元，同比增加2.73%，公司海外出售占收入比重较2011年前进1.5个百分点至18.2%，出口占比稳步晋升。

　　经过多年的尽力，公司已构成了自个的竞赛优势，与国际上最大的叉车供货商—丰田和凯傲比较，距离在减小：1.国内龙头公司，直接依托中国巨大的本乡商场；2.经过多年收并购和资源整合，当前产能已构成规划（整车10万台产能），规划效应现已凸显；3.享用国内低制作本钱带来的优势，商品具有杰出的性价比优势。